降息后如何布局基金市场

　　受益于降息的指数基金和ETF基金受到市场关注。

　　主题基金瞄准新兴产业

　　3月1日降息后，金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。

　　这意味着，1万元存入银行一年后的基准利息收入仅250元，盈利空间收窄。基金专家认为，从资金面看，降息将提升理财基金的吸引力，存款搬家继续深入。而对于普通投资者来说，与其自己选股，不如选择指数基金，省去选股的烦恼，而在牛市背景下借助杠杆基金可以实现更多收益。

　　在春节后发行的16只新基金中，权益类依然占据主要份额。值得注意的是，在随后的发行市场，主题型分级产品将唱主角。在证监会最新公布的基金募集申请中，鹏华基金一举上报了7只主题基金；易方达也有6只主题基金获得证监会受理。

　　此外，安信基金和长盛基金各自申报了一只“一带一路”主题分级基金，富国基金上报了中证体育产业指数分级、海富通上报了中证机器人指数分级、西部得利基金上报中证新能源汽车和中证医疗指数等。

　　数据统计显示，自年初至3月10日，主打经济结构转型、投资新兴产业的主题基金有24只，合计募集基金达到457亿元。其中，以“新动力”、“新经济”、“创新动力”等命名的基金就有11只。

　　根据统计数据，3月正在发行的新基金有45只，集中涵盖的主题包括国企改革、新能源、高端装备、信息产业、大健康等。例如，光大国企改革、国投瑞银锐意改革等。

　　“前面两月募集的新基金就有近500亿元，后续还会有源源不断的资金流入到创业板、中小板。”一家大型基金公司权益部总监说。

　　证监会近日披露的新基金申报情况显示，2015年以来，公募行业在简易程序上共上报了102只新基金，其投资领域主要集中在高端装备制造、互联网、国企改革等三方面。

　　经济学家韩志国表示，在两会即将召开前再次降息，其原因不止是经济数据，对市场来说更重要的意义在于：正式确认了这轮上涨已经不是超级反弹而是根本反转，冲破并站稳3478点意味着牛市正式确立，未来大盘将迭创新高。“可以预见，存款搬家将再次上演，资金入市将再掀高潮。”

　　哪类基金值得关注

　　主投金融地产的基金成为机构推荐的首选品种。招商证券分析师宗乐认为，可以关注的基金是受益于降息的指数基金或ETF基金。历史数据显示，那些跟踪金融、地产等利率敏感行业指数以及那些跟踪大盘股指数的ETF基金表现最优。具体标的可以关注易方达沪深300非银ETF、国泰上证180金融ETF、国投瑞银金融地产ETF和上证50ETF等。

　　主动管理的股票基金中则可以关注对金融、地产、基建等蓝筹股(或相关转债)配置比例较高、长期业绩表现稳定的价值风格基金。由于基金经理的主观意愿和个人决策对主动管理型基金的影响巨大，因此基金持有人可能面临基金经理变更、基金风格转移等风险。在投资这类基金时，应同时关注基金经理的稳定性以及基金风格的一致性。

　　汇添富民营活力基金经理朱晓亮还是看好市场和转型的方向，他认为投资还是应该回归到个股，对重点股票的业绩成长性和确定性进行筛选，从自下而上的角度去选择能够真正做大的公司。策略上，依然坚持以经济转型作为未来中国的时代特征而布局，重点看好互联网对传统行业的渗透。

　　景顺长城基金投资总监余广对于“成长”的定义和一般人不太一样：必须有真实利润增长，每年盈利增速不低于30%的企业。余广的投资哲学是永远自下而上从实业的角度选择好的企业长期持有，不强调择时。

　　在余广看来，就投资方法而言，贴上价值还是成长的标签并不重要，赚取公司盈利增长的钱是在瞬息万变的市场中长期生存的王道。就2015年的投资来说，“你很难判断风从哪里吹过来，与其在过度投机的市场里追涨杀跌，不如持有好的企业以不变应万变。”

　　稳健投资者可选债基

　　对于债券基金来说，此次央行降息，也进一步利好债市。

　　分析表示，利率下调显然有利于拉动收益率曲线的下移，支持债券市场趋势向上的经济、通胀、政策、资金等环境没有发生显著的变化。“债券的价格和市场利率本就呈反比，市场利率下降，债券价格上涨。目前是配置债券基金比较好的时机。稳健型或保守型投资者建议优先选择纯债基金、一级债券基金和分级债基A份额，而有一定风险承受能力的投资者可以选择二级债券基金。”一位基金分析师指出。

　　好买基金相关人士表示，央行此次降息，我们认为股债双牛的格局有望进一步得到强化。降息会带来短期的投资机会，但其意义更多体现在中长期趋势之中。建议投资者在基金的选择上保持均衡配置，应以优秀的选股型基金为主，辅之以交易型基金，捕捉阶段性主题机会。虽然监管层加强了债市的监管，其出发点是为防止新增债务的无序发行，而非现有风险的系统性爆发。历史业绩优秀的纯债基金仍旧是稳健投资者的较好选择。”

　　淘金分级基金

　　事实上，在分级基金被越来越多的投资者认可的背景下，如果行业呈普涨格局，那么分级基金杠杆份额无疑也成了抢反弹的利器。

　　除了母基金跟踪指数之外，B份额的净值杠杆和溢价率也是应该重点考虑的因素。在其它条件相同时，B份额的净值杠杆越高、溢价率越低，其弹性越大、价格上涨的潜力也越大。具体标的上，招商证券推荐关注转债B、转债进取、可转债B、证券B、金融B、券商B、房地产B、广发100 B、商品B等。

　　兴业证券也建议投资者关注降息最受益的分级基金品种，包括房地产、金融和资源行业分级基金B类份额，比如国泰国证房地产B、鹏华中证800地产B、信诚800金融B和招商大宗商品B.

　　此外，招商证券还指出，在市场情绪高涨的时候，分级基金会出现整体溢价的情况。那么，投资者可以申购母基金，并将其分拆成A、B份额，等到出现整体溢价的时候将A、B份额卖出，同时获取母基金净值上涨和整体溢价上升带来的双重收益。

　　3月1日起，央行又降息了。在降息的利好刺激下，近期股市虽有震荡，但似乎难以阻挡市场“慢牛”的信心。

　　降息后，资产价格将会上涨，对于基金投资者来说，这将在一定程度上影响到投资方向。

　　观点

　　降息有望引领“慢牛”行情

　　2014年11月22日,时隔两年之后的首次降息触动了资本市场的一轮强势上涨,在券商股的引领下，股市气势如虹。

　　本次再度降息后，各路机构仍然表现出了对于股市“慢牛”的信心。业内人士预计，年内还有降息降准的可能。

　　在此背景下，业内人士建议投资者可及时布局相关基金。降息降准，叠加此前一带一路、沪港通等政策扶持。业内人士认为，未来市场具备投资机会，可以关注股票型、混合型以及指数型基金，尽管在短期内还会出现收益波动，但长期看投资价值凸显。

　　“降息会刺激金融地产等大盘股短期表现，但未来不太可能看到这些行业利润的提升。”北京一位基金经理表示。

　　2月28日降息政策公布后，申万宏源策略研究团队对公募、私募、QFII、保险等934个机构进行市场调查，结果显示有18%的机构表示会减仓大盘蓝筹股，这一比例高于愿意加仓金融地产等大盘蓝筹股的比例(15%)。

关键词：降息.基金,投资者