债市机会显现 债基成了疗伤“基汤”

　　A股市场走势依旧跌宕起伏，投资者风险偏好有所回落，作为“跷跷板”的另一端，债市迎来多重利好。分析认为，债券在整个金融结构的占比持续上升，债市流动性的格局依然维持相对宽松，债券牛市格局还在继续，债基迎来配置良机。

　　其实，由于8月主要经济数据仍低于稳增长目标，多家机构认为未来货币政策倾向于稳定宽松，看好“债牛”持续。

　　“经济基本面和货币政策仍支持债券牛市行情。”长信基金固定收益部总监李小羽指出，央行维持宽松货币政策的情况下，资金利率大概率维持低位，套息空间较大，适合高杠杆运作。目前安全资产稀缺，替代债券的更优大类资产尚未出现，债券收益率与历史相比偏低但仍有下行空间。

　　李小羽认为，近年来，我国金融改革步伐显著加快，利率市场化改革接近收官，人民币汇率形成机制逐步完善，资本市场对外开放也在稳步推进，人民币全球化趋势已形成，近期放开银行间债市举措正是顺应了这个大趋势。长期看来，人民币债券国际投资者占比有较大提升空间，将带来大量新增资金。

　　上海证券表示，9月美联储加息暂缓，近期资金外流减弱，债市有望打破本周以来平稳盘整的格局。在经济下行压力难消背景下，通缩压力难减、宽松政策基调不变，股市震荡加剧，市场风险偏好明显下降，避险情绪加剧资金流入债市，债市长期趋势向好。

　　股市表现不佳，从股市流出的资金进入债市。据证券投资基金业协会的最新数据显示，7、8月份债券基金累计增加近千亿元规模。不少债券型产品获得净申购，如8月底迎来开放期的国投瑞银岁添利定期开放债基，仅仅5个交易日就获得超两倍的净申购规模。

　　基金业协会数据显示，债券基金资产管理规模在8月底创出年内新高。在市场不稳定的情况下，近期债券基金申购持续火热。为防止摊薄收益、影响业绩，三季度以来已有156只债基暂停申购或暂停大额申购。

　　值得一提的是，尽管市场走势近日有所企稳，但统计数据显示，目前仍有近千只股票价格遭“腰斩”，同期股票型基金平均亏损超过三成，今年以来的回报由盈转亏。而纯债券基金不仅保住了收益，净值还有所增厚，成为投资者的首选疗伤“基”汤。

　　数据显示，今年年初，债券基金与偏股型基金的收益差距几乎持平，但下半年以来，债券基金收益率已经大幅跑赢偏股型基金。数据显示，截至9月18日，795只具备可比数据的偏股型基金今年以来平均收益率为5.45%，而756只具备可比数据的债券型基金的平均收益率为6.06%；950只具备可比数据的偏股型基金近3个月的平均收益率为-40.87%，而792只债券型基金同期平均收益率为-2.62%。

　　另一方面，今年债券基金分红出现爆表状态。天相投顾的统计数据显示，截至9月21日，今年以来全部债券基金共计分红557次，共计分红137.4亿元。而去年同期债券基金仅300次分红，分红金额为32.63亿元。也就是说，今年债券基金分红额度超过去年同期3倍以上。

　　刘元军

关键词：债务,A股,股票,基金,理财